北京白癜风医院哪里比较好东港股份(002117):新业务的开拓值得期待
公开增发申请获得批准。公司募集资金拟投资的项目包括个性化彩色印刷、IC卡的制作以及金融服务外包等。其中个性化彩色印刷项目是对公司目前业务的扩张，按照正常的发行进展估计，该项目预计明年下半年可以投产，新增现有产能比例约40%。金融服务外包项目虽然发展较快，但现有收入占比不足5%。
IC卡封装业务是未来的亮点。本次公司募集投放的银行卡项目，共计1.2亿张；如果银行EMV卡的迁移进展较慢的话，那么公司将先生产磁条卡。根据公司对行业的判断、国际银行卡的迁移情况以及目前国内银行卡实际使用的总量来看，EMV卡迁移的进展可能不会那么快。根据计划进展，该项目的投产最快要在2011年年初，预计明年为公司带来的业绩贡献在1000-2500万元之间。
2010年的业绩仍主要依靠现有业务，预计今明两年的业绩增速约为20%。现有业务主要是票据印刷，收入占比82%，下半年会新增几条生产线，上海等子公司的产能利用率也会提升；标签与数据产品业务收入占比不足10%，其中智能标签业务由于受到*策方面的限制发展较慢。
维持“增持-A”的投资评级，三个月目标价23.6元。预计公司2011年传统业务的每股收益为0.81元(摊薄后)，IC卡业务带来的每股收益为0.08-0.19元(摊薄后)。现有业务按照平均的业绩预测计算，给予22倍的PE，股价为18.2元；IC卡业务给予较高的估值PE40倍，对应股价为3.2—7.6元；综上所述，公司合理的股价区间为21.4-25.8元，取其均值的三个月目标价为23.6元。
